从腾讯混元Hy3正式版发布，到OpenAI推出GPT-5.6，再到字节、阿里等企业持续升级模型能力，产业催化不断涌现，计算机软件板块有望迎来新一轮估值修复，市场关注重点也逐渐由模型能力转向应用兑现。

　　从产业层面来看，AI大模型持续升级，为软件行业打开新的成长空间。近期，OpenAI发布GPT-5.6系列模型，腾讯推出混元Hy3，字节推出Seedream5.0 Pro，多家国内外厂商围绕推理能力、多模态生成、智能体等方向展开竞争，模型能力与推理成本持续优化。机构认为，大模型能力提升意味着AI软件产品的可用性进一步增强，将推动办公、开发、设计、营销等软件应用持续升级，加快AI软件商业化落地。

　　与此同时，AI Agent正成为软件行业新的投资主线。今年以来AI产业发展的重点已逐渐从单纯模型竞争转向智能体生态建设。腾讯混元Hy3已接入WorkBuddy、CodeBuddy、元宝、QQ浏览器、微信公众号等多个核心产品，微信AI Agent也已开启灰度测试；OpenAI同步推出ChatGPT Work，智能体应用开始向办公、编程、企业服务等场景快速渗透。随着企业级应用不断丰富，AI软件商业模式正逐步跑通，产业投资逻辑也由投入向兑现切换。

　　WAIC 2026召开在即，也有望成为板块的重要催化剂。本届大会将重点展示大模型、物理AI、智能体等最新产业进展，模型迭代、世界模型以及具身智能等方向值得重点关注。随着国内AI企业持续发布新产品、新应用，产业景气度有望进一步提升，软件板块风险偏好也有望随之改善。

　　一是拥有模型、云平台及软件生态优势的平台型科技企业，重点关注腾讯控股、阿里巴巴、快手等，公司既具备模型研发能力，又拥有丰富的软件应用场景，AI商业化空间较大。

　　二是受益于AI应用快速落地的软件及应用公司。机构建议重点关注具备模型能力、积极布局Token运营及商业化的企业，以及围绕AI视频、AI办公、AI营销等方向持续推进产品落地的相关公司，包括昆仑万维、中文在线、掌阅科技、蓝色光标、易点天下等，有望受益于AI内容生产效率提升及商业模式持续完善。

　　三是前沿技术方向，包括物理AI、世界模型及智能体产业链。机构认为，随着产业和政策支持持续推进，工业建模、数字孪生、三维建模等软件方向值得持续关注，可关注凡拓数创、丝路视觉、天娱数科等相关标的，把握新一轮AI技术迭代带来的投资机会。

　　风险提示：AI技术迭代不及预期；商业化落地不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动带来的市场风险。以上观点来自华源证券、国盛证券、国元证券近期公开研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。